帝歐家居被兩股東突然“舉牌”！營收連降、凈利連虧，資產負債率飆至超70%

近日，衛浴行業龍頭企業帝歐家居（002798）發布股東權益變動提示性公告稱，公司被兩名股東“舉牌”。

公告顯示，帝歐家居于2025年5月16日收到成都水華智云科技有限公司（簡稱“水華智云”）、張芝煥出具的《簡式權益變動報告書》。股東成都水華智云、張芝煥通過增持公司股份和可轉換公司債券，合計擁有公司權益達到公司權益比例5.000011%。

張芝煥為成都水華互聯科技有限公司股東，水華智云系成都水華互聯科技有限公司全資子公司，依據《上市公司收購管理辦法》規定，張芝煥應為水華智云的一致行動人。

帝歐家居稱，本次權益變動不會導致公司控制權及公司第一大股東發生變更，不會對公司經營活動產生影響。

具體來看，據公告披露，2025年3月至本報告書簽署之日，水華智云通過集中競價交易方式增持公司股份12,870,200股、可轉換公司債券526,163張，張芝煥通過大宗交易增持公司可轉換公司債券464,000張、通過集中競價交易方式增持公司可轉換公司債券84,360張，資金來源為信息披露義務人自有及自籌資金。根據《上市公司收購管理辦法》對于同時持有公司股份、可轉換公司債券合并計算權益比例的規定，水華智云及其一致行動人張芝煥合計擁有公司權益達到公司權益比例的5%。

截至2025年5月15日，帝歐家居總股本數394,199,077股；公司未轉股可轉換債券余額14,513,835張，根據前述規定測算：1.水華智云及其一致行動人張芝煥持有公司股份12,870,200股，占公司當前總股本的3.264899%；2.水華智云及其一致行動人張芝煥合并持有公司股份及可轉換公司債券有權轉換部分的權益股份數占公司當前總股本和公司發行的可轉債當前債券余額所對應股份總數的5.000011%。

市場分析人士認為，家居市場的競爭日益激烈，各大品牌紛紛加大投入，爭奪市場份額。在這樣的市場環境中，水華智云和張芝煥的增持行為可以看作是對帝歐家居未來潛力的認可與期待。

值得一提的是，帝歐轉債目前價格只有97.87元，轉股溢價率11.17%，到期稅前年化收益率高達8.34%。

此外，成都水華互聯科技有限公司目前持有另一家A上市公司迅游科技（300467）443.98萬股，持股比例2.18%，是迅游科技第四大股東。

然而，從近年業績來看，帝歐家居營收連續三年下滑，凈利潤則是連虧三年。

2022年、2023年，帝歐家居歸母凈利潤分別虧損15.08億元、6.58億元。2024年，公司歸母凈利潤仍虧損5.69億元，虧損額雖較上年有所減少，但整體上仍未扭轉持續虧損局面。

從近年營收來看，2021年至2024年公司呈現逐年下降趨勢。2021年營收為61.47億元，2022年和2023年分別為41.12億元、37.6億元，2024年進一步降至27.41億元，同比下降27.1%。

2025年一季度，帝歐家居營業收入繼續下滑10.16%至5.07億元；歸母凈利潤仍虧損4407.21萬元，同比增加1.26%，有所改善。

帝歐家居解釋稱，2024年公司收入下降的主要原因為報告期內房地產行業持續調整，一方面，工程渠道的市場需求持續收縮，公司在該領域的業務機會減少；另一方面，公司為平衡業務風險和經營質量，主動大幅收縮需要大量墊支的工程渠道業務。

至于凈利潤波動，帝歐家居表示，公司堅持既定經營方針，實施了各項提振經營、降本增效的措施，但仍未能覆蓋銷售收入和產品價格下降對凈利潤帶來的影響。同時，公司對存在減值跡象的各項資產共計提減值準備2.95億元。

值得關注的是，業績持續虧損的同時，帝歐家居董監高薪酬卻保持上漲。財報顯示，2022年至2024年，帝歐家居董監高稅前薪酬分別為447.7萬元、586.49萬元、667.34萬元，呈逐年增長態勢。

其中，董事長劉進2024年薪酬為94.6萬元，較2023年60.66萬元和 2022年57.5萬元均有五成以上的漲幅。總經理吳志雄2024年薪酬為131.5萬元，較2023年的60萬元增長119%。副副董事長陳偉2024年薪酬為94.6萬元，較2023年60萬元大幅上漲。而董事會秘書代雨薪酬則從38.66萬元，飆漲至2024年52.99萬元。

債務方面，往期財報顯示，帝歐家居資產負債率持續攀高，已從2017年16.57%至飆升是2024年的72.33%。

資料顯示，帝歐家居集團股份有限公司創立于1994年，是一家專注生產高品質衛生潔具的企業，產品涵蓋浴室柜、坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸、龍頭等全衛精品。旗下擁有“帝王”潔具、“歐神諾”陶瓷兩大品牌2016年5月，帝歐家居在A股上市。

二級市場上，帝歐家居股價曾在2020年7月創下44.73元/股的高點。此后，該公司股價一蹶不振長期處于底部震蕩。截至5月16日收盤，帝歐家居股價僅4.49元，距離歷史高點跌去近九成，最新總市值17.7億元。