<ul id="ciyee"></ul> <ul id="ciyee"></ul> 2023年是家居行業(yè)大洗牌之年，于歲末之際，曾牽動業(yè)界關(guān)注的北新建材并購知名涂企嘉寶莉一案，也終于落地。
12月30日，北新建材發(fā)布《關(guān)于聯(lián)合重組嘉寶莉化工集團股份有限公司的公告》稱：為推動“一體兩翼、全球布局”戰(zhàn)略落地，擴大涂料業(yè)務(wù)布局，公司于日前與世駿（香港）有限公司、江門市承勝投資有限公司等交易對手方簽署了《關(guān)于嘉寶莉化工集團股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定北新建材受讓嘉寶莉化工集團股份有限公司78.34%股份，標的股份的轉(zhuǎn)讓價格為40.74億元。
至此，這個牽動中國涂料行業(yè)格局的里程碑大事，塵埃落定！
（來源：企業(yè)公告）
一場關(guān)于“話事權(quán)”的博弈
嘉寶莉創(chuàng)立于1993年，業(yè)務(wù)范圍涵蓋木器涂料、內(nèi)外墻建筑涂料、藝術(shù)涂料、防水涂料、裝修輔料等領(lǐng)域。經(jīng)過多年經(jīng)營，品牌擁有良好的品牌知名度和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，建立了順暢的銷售渠道及體系，已成為眾多房地產(chǎn)企業(yè)、裝飾公司、家具家電企業(yè)等的長期合作伙伴，公司的建筑裝飾涂料位列全國前五，家具涂料位列全國前三，位居全球涂料行業(yè)前30強。
聯(lián)合重組公告顯示，2022年及2023H1，嘉寶莉分別實現(xiàn)營收36.09億元、20.47億元；凈利潤2.68億元、1.96億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額6.84億元、1.10億元；資產(chǎn)總額36.65億元、35.44億元；負債總額16.86億元、14.72億元；應(yīng)收賬款7.93億元、8.34億元。
值得關(guān)注的是，在傳出北新建材擬收購嘉寶莉前，嘉寶莉的家族控制色彩令業(yè)界津津樂道。
據(jù)了解，仇啟明帶領(lǐng)嘉寶莉由一個位于中國嶺南的微小業(yè)務(wù)成長為全球知名的涂料企業(yè)，因此嘉寶莉具有濃厚的“仇氏”家族色彩。但隨著仇啟明逐漸年邁心力不足，集團發(fā)生多次掌舵人更換（由侄子仇東航到女兒仇東平），均無法挽嘉寶莉于狂瀾，產(chǎn)品屢屢登上產(chǎn)品黑榜，企業(yè)營收難以突破巔峰時期的40多億大關(guān)。
2023年中旬，年邁的仇啟明宣布再度復(fù)出。令行業(yè)吃驚的是，仇啟明復(fù)出的下一張牌卻是“賣股求生”。
（圖源：嘉寶莉官方）
話題回到此次并購上，太平洋家居網(wǎng)注意到，或出于對嘉寶莉業(yè)績及集團家族企業(yè)文化濃厚等因素的考慮，此次并購重組，北新建材幾乎把嘉寶莉的“話事權(quán)”牢牢握在了手心，體現(xiàn)在公司治理、業(yè)績承諾及分期轉(zhuǎn)讓股權(quán)交易額等。
公司治理方面，嘉寶莉的股東大會將由實繳出資比例行使表決權(quán)，完成并購后北新建材擁有嘉寶莉78。34%股份，擁有壓倒性的表決權(quán)優(yōu)勢；嘉寶莉董事會由5名董事組成，其中甲方北新建材提名4人為董事，董事長亦由北新建材推薦并經(jīng)董事會選舉產(chǎn)生；嘉寶莉設(shè)總經(jīng)理1名，副總經(jīng)理若干，財務(wù)負責人1名，其中總經(jīng)理由北新建材推薦，董事會聘任。
業(yè)績承諾方面，原始股東承諾，嘉寶莉集團在會計年度2024年、2024-2025年、2024-2026年承諾期間的稅后凈利潤不得低于4.13億元、8.75億元、13.94億元。承諾期間如嘉寶莉集團未實現(xiàn)承諾業(yè)績，將由原始股東向嘉寶莉集團進行業(yè)績補償。
并且，北新建材以業(yè)績承諾為延伸，對股權(quán)轉(zhuǎn)讓支付比例及金額作出了更加“具體”的要求。
據(jù)聯(lián)合重組公告，此次轉(zhuǎn)讓金額方式約定為人民幣現(xiàn)金分三期支付，首期轉(zhuǎn)讓金額將在該協(xié)議簽訂和完成相關(guān)先決條件后的10個工作日內(nèi)，在已支付盡調(diào)誠意金1000萬的基礎(chǔ)上支付股份轉(zhuǎn)讓價格的10%；二期轉(zhuǎn)讓金額將在完成交接及工商變更后10個工作日內(nèi)，支付股份轉(zhuǎn)讓價格的60%。
三期轉(zhuǎn)讓金額為轉(zhuǎn)讓價格的30%，在交接完成后分三年支付，每年支付金額為第三期股份轉(zhuǎn)讓價格的三分之一。在承諾期間，如嘉寶莉集團完成了當年承諾業(yè)績，甲方應(yīng)在2024-2026年每年審計報告出具之日起20個工作日內(nèi)向乙方和丙方支付當期轉(zhuǎn)讓價格。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，北新建材將持有嘉寶莉78.34%股份，成為嘉寶莉第一大股東。
防水龍頭補齊“短板”
謀涂料業(yè)務(wù)的長足發(fā)展
官方資料顯示，北新建材是世界500強中國建材集團綠色建筑新材料產(chǎn)業(yè)平臺，于1979年在鄧小平同志親切關(guān)懷下成立，1997年在深交所上市。公司以石膏板、防水材料、涂料三大業(yè)務(wù)為核心，擁有國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)基地110余個，其中石膏板產(chǎn)能規(guī)模33.58億平方米，是全球最大的石膏板龍骨產(chǎn)業(yè)集團，防水業(yè)務(wù)規(guī)模位居行業(yè)前三。
近年來，北新建材將“一體兩翼、全球布局”作為集團發(fā)展戰(zhàn)略，以石膏板、防水材料、涂料三大業(yè)務(wù)為核心，不斷開拓新的發(fā)展空間。目前，其涂料業(yè)務(wù)年產(chǎn)能10.3萬噸，主要集中在華北地區(qū)，在規(guī)模與行業(yè)影響力方面亟待補強。
（圖源：北新建材官方）
2023上半年，北新建材實現(xiàn)營收約114.02億元，同比增長8.84%；歸母凈利潤約為18.96億元，同比增長15.58%。其中分產(chǎn)品看，石膏板實現(xiàn)營收約70.18億元，占營收比重為61.56%；而工業(yè)及建筑涂料營收為2.09億元，占營收僅有1.83%。可以看到，與石膏板業(yè)務(wù)相比，涂料業(yè)務(wù)對北新建材營收貢獻幾乎可以忽略不計。
而通過本次交易，嘉寶莉?qū)⒊蔀楸毙陆ú牡目毓勺庸荆渫苛蠘I(yè)務(wù)產(chǎn)能將由目前的10.3萬噸躍升至130萬噸以上，產(chǎn)能布局由華北地區(qū)擴展至全國，涂料板塊業(yè)務(wù)將得到顯著補強，其中建筑涂料業(yè)務(wù)將躍居國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位。
北新建材表示，本次聯(lián)合重組是公司擴大涂料行業(yè)布局、實現(xiàn)“兩翼齊飛”的重大戰(zhàn)略舉措，將實現(xiàn)公司涂料業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅提升，提高市場影響力，進一步拓展業(yè)績成長空間。
本次交易完成后，雙方將推進采購、生產(chǎn)、銷售、研發(fā)等方面的協(xié)同發(fā)展，同時深挖與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間的協(xié)同潛力，進一步提升生產(chǎn)效率，擴大市場份額，提高公司的持續(xù)經(jīng)營能力及抗風險能力，提升盈利能力。
（圖源：嘉寶莉官方）
不過，作為房地產(chǎn)下游供應(yīng)鏈企業(yè)，嘉寶莉的業(yè)績和發(fā)展前景仍受國家及全球宏觀經(jīng)濟、市場競爭、原材料價格、房地產(chǎn)及下游需求等因素影響，本次交易后，嘉寶莉可能存在不及預(yù)期和業(yè)績大幅波動的風險。
除此之外，北新建材與嘉寶莉還需在公司治理、團隊建設(shè)、財務(wù)管理、業(yè)務(wù)開展、人員管理、制度建設(shè)等方面進一步整合，能否達到并購預(yù)期效果存在不確定性。
協(xié)議收購還是第一關(guān)，收購嘉寶莉控股權(quán)能否助推北新建材啟動新一輪強勁發(fā)展，太平洋家居網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。
編輯：程思
